上周大盤就像行駛在農(nóng)村道路上的拖拉機一樣，圍繞著3000點上下顛簸，將很多人顛下了車，即使沒有下車的，也被晃悠得頭昏腦脹，賺了指數(shù)不賺錢的人多的是。好在盡管顛簸得厲害，滬市大盤還是站在了3000點上方，這讓很多股民心中多少有了點安慰。現(xiàn)在，股民最關(guān)心的是下一步大盤如何走？為此，記者再次采訪了那位北京的專家老師，聽他再來說說當(dāng)前的股市。
先聊大盤
專家老師說，好久沒說股市了，只因為不知道該怎么說。人們將投資者分為三個階段，第一階段是什么都不知道，第二階段是什么都知道，第三階段是知道什么可以知道，什么不可以知道。我自認為到了第三階段，而早前大家熟悉的我在第二階段。那時候我天天有話說，在博客里說了還不算，還跑到電視臺去說，生怕別人不知道自己知道什么。現(xiàn)在看來，過去對資本市場的眾多觀點，多數(shù)僅僅是算作一家之言而已，不值一提。
專家老師說，記得最后一次與《淮河早報》的讀者交流，我的觀點是大盤漲不起來，若問操作策略，又提出死不割肉，算下來已經(jīng)過了好幾個月了，大盤也沒有進入牛市，但比我想象的要好些，于是死不割肉便是正確的。今天我要說什么，依舊是滑頭主義，死不割肉依然是鋼鐵的紀(jì)律，至于大盤，現(xiàn)在已經(jīng)站上3000點了，我已經(jīng)看的不那么壞了。指數(shù)的下一目標(biāo)位就是3200點左右了。
再聊止損
專家老師說，選股有很多種角度，我們至少有兩招，一招是莊家的角度，一招是流動性的角度。統(tǒng)計上講，這些選股方法在概率上都是成立的，但也都不是能夠百分之百成功的。問題僅僅是遇到暫時的挫折怎么辦？有人提出了止損，并提出止損是投資重要的生存法則，然而我不這樣看，早在數(shù)年前，我與投資部同事，共同做了一項艱苦的測試，我們想搞清楚輸多少錢就應(yīng)該止損，結(jié)果讓我們很驚訝，通常投資者在股票虧損10-20%之間選擇割肉，短線交易型投資者甚至在損失5%的時候選擇離場，但是我們的統(tǒng)計表明，多數(shù)的止損是不必要的。如果把止損位放寬到30%，總收益反而變高了。當(dāng)然，這是長期投資前提下的一個結(jié)論，但想想也不無道理。就說現(xiàn)在的點位吧，3000點總有一天會回到4000點，這意味著只要熬得住，總有解套的機會。我們注意到，當(dāng)投資者止損離場后，交易的沖動又會促使投資者重新進場，于是很可能又面臨一次需要止損的選擇。重要的是，人們選股都遵循趨勢原則，而當(dāng)前趨勢良好的股票，一定比大盤漲的多，于是看起來像是止損的操作，事實上確實把一個低位的股票賣掉，然后又在高位買另一只股票，麻煩就是這樣產(chǎn)生的。
當(dāng)然，不同時期的策略是不同的，大盤在6000點附近時，平均市盈率高達60倍，股價回歸合理值幾乎是必然，這個時候不止損，日后會有更大的麻煩。又如那些熱門股，如果不幸在已經(jīng)充分炒作后跟進，很可能一輩子股價也回不到我們的進貨成本。一旦這樣的股票趨勢轉(zhuǎn)壞，止損幾乎是必然的選擇。而此時的市場，既不是牛市，也不是熊市，震蕩的能量與趨勢的能量大致相等，此時高拋低吸是正解。而止損是一種低拋式的操作，在概率上是不劃算的。若論必然性，持股有很高的概率做到終究不輸錢，而頻繁換股卻說不清楚了。因此，不止損就成了最大的滑頭策略。
三聊操作
我們再說說操作。成本均線依然很可能是把握趨勢最好的指標(biāo)。在上證指數(shù)上可以隨意設(shè)置成本均線周期，就把握大盤而言，最好用的成本均線組合是8、13、21日成本均線。他們的多頭排列代表上升趨勢，空頭排列代表下降趨勢，有朝一日大盤進入大牛市，他們會對持股起到信心支撐作用。如果遇到大熊市，只要成本均線不反轉(zhuǎn)為多頭排列，誰也不會回來買股票，股市的事情就基本搞定了。目前成本均線是多頭排列，股市卻不是大牛市，這讓人多少有些尷尬。幸運的是，早前制約大盤上行的歷史套牢盤，時下已基本消化。就目前的市場環(huán)境而言，支撐大盤不跌的是主力的重倉股，這可以從基金倉位上看到，此外就是當(dāng)前并不高的市盈率。制約大盤上行的，是央行不斷拋出的緊縮政策，這個周期并沒有結(jié)束，今年的基調(diào)就是穩(wěn)健。于是投資者痛，并快樂著。痛，是因為賺錢機會并不多，快樂是因為賠錢的風(fēng)險也不大。
近來基金的倉位略有降低，或許基金也玩高拋低吸，高了就賣點，低了就買點。如果基金真的進入了出貨周期，我們應(yīng)該在盤面資金上看到場內(nèi)資金的流失。然而目前資金仍然是相對充裕的，就是說目前市場并不差錢。也就是說，如果成本均線多頭排列，盤面資金相對充裕，市場暫時沒有什么可以擔(dān)心的，如果我們失去了成本均線及盤面資金的依仗，投資便變得不安全了。于是大家可能就問，如果我在成本均線的上方，且市場資金充裕的情況下操作，大盤在成本均線下方，且缺錢的情況下回家，投資的戰(zhàn)略問題不就解決了嗎？您想對了，答案就是這么簡單。
最后聊選股
專家老師說，有人說目前是個股的時代，這是事實。如果我們逐一翻閱那些強勢股，會發(fā)現(xiàn)翻倍的股票比比皆是，難是難在找到下一個周期還在翻倍的個股。已經(jīng)漲的股票還可能再漲，而潛力股卻是在沒漲的股票當(dāng)中，于是有人反映，這股票你不買他就漲，你一買他就套，這又是怎么回事？這種結(jié)果與預(yù)期的落差，其原因主要出在一個牛股發(fā)育的時間周期上，就是說，那些現(xiàn)在成為大牛股的股票，都有一個較長時間孕育的過程，在操作上很難做到買入后即刻就漲。我們曾經(jīng)提過三個小概率，趨勢是小概率事件，可預(yù)測的趨勢是更小概率事件，可把握的趨勢是非常小的小概率事件。選股，三分是技術(shù)，七分是賭博。這有點像風(fēng)險投資，分散在十個項目上的資金，只要成一個，整體就贏了。所以重要的是，把我們已經(jīng)蒙對了的股票拿到全程，以此來平衡投資組合中沒怎么漲的那幾只股票。這項策略最好的工具，是大單成本均線，只要個股進入強勢狀態(tài)，只要大單成本均線不破，就不討論止盈問題。是想，如果您一只股票翻倍，四只股票沒漲，平均收益也有20%。投資者的麻煩常常是那個翻倍的股票只賺到了20%，而沒漲的股票，卻在不斷換股中承受損失。于是整體上不賠不賺就不錯了。其實在選股上，并沒有真正的專家，或者說您也未必比我們差。首先，我們需要想清楚我們是在做什么，我們選股的目標(biāo)是求的一個短線價差，還是中長期的翻倍？當(dāng)然大多數(shù)都希望選到中長期的牛股，于是我們就必須明白，我們做不到每只股票都是牛股，基金經(jīng)理也做不到，但是基金經(jīng)理的實盤戰(zhàn)績，普遍比公眾好，只是因為他們使用了組合投資策略，就是說我們可以同時找到5只可能成為牛股的股票，共同持有一個周期，以5只股票最好的那只決定換股節(jié)奏，當(dāng)那只最好的股票終止了牛市周期后，5只股票一起換，這樣做的結(jié)果在概率上會得到一個均衡的投資回報。既不會暴賺也不會爆賠。只要別在大熊市中玩這一招，就不會有太多的問題。
專家老師說，那么，什么是股票賺錢的秘訣呢？依我之見，重要的是在大盤和個股上，給自己保留一份不割肉的權(quán)利，怎樣是不割肉的權(quán)利呢？無非是三點，位置不能太高，業(yè)績不能太差，主力不能太弱，您看，這不就結(jié)了？
(記者 李鈞)
